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Aug 04, 2023

Die Top-Picks von Kotak AMC, während Small- und Mid-Caps in die „Gierzone“ eintreten

Laut Pankaj Tibrewal von Kotak AMC sind Small- und Mid-Caps teuer und befinden sich in der „Gierzone“, während Large-Caps sich in Richtung Konsolidierung bewegen. Er sieht es als einen Bottom-up-Markt mit Taschen

Laut Pankaj Tibrewal von Kotak AMC sind Small- und Mid-Caps teuer und befinden sich in der „Gierzone“, während Large-Caps sich in Richtung Konsolidierung bewegen.

Er betrachte es als einen Bottom-up-Markt mit vielen Möglichkeiten, sagte Tibrewal, Senior Executive Vice President und Fondsmanager Equity bei Kotak AMC, gegenüber Niraj Shah von BQ Prime.

Die Chancen lägen in den Bereichen Pharma, Automobil, Autozulieferer, IT, Banken und Finanzen, sagte er.

Die Pharmabranche, die in den letzten sieben bis acht Quartalen eine rückläufige Rentabilität verzeichnete, erwies sich im ersten Quartal dieses Geschäftsjahres als eine Kohorte mit einem Gewinnwachstum von 24 %, sagte Tibrewal.

Laut Tibrewal könnte die Informationstechnologie in den nächsten zwei bis drei Quartalen ein positiver Investitionsbereich sein. „Wir gehen davon aus, dass der Herabstufungszyklus wahrscheinlich im September- oder Dezemberquartal abgeschlossen sein wird“, sagte Tibrewal und fügte hinzu, dass es zu diesem Zeitpunkt interessant sein werde, Chancen im Large-Cap-IT-Bereich zu nutzen.

Der Bank- und Finanzdienstleistungsbereich könnte ein Segment sein, in dem Anleger gute Renditen oder Alpha erzielen könnten, sagte er. Die Bewertungen in diesem Bereich seien seiner Meinung nach heute nicht mehr so ​​hoch.

Mittelfristig gesehen ist Kotak AMC auf der Fertigungsseite „äußerst positiv“. „Die Bewertungen sind nicht so günstig, aber wir glauben, dass der Rückenwind in der Branche extrem stark ist und es sich diesmal wahrscheinlich nicht um einen Fehlalarm handelt.“

Kurzfristig könnte sich dieser Sektor jedoch konsolidieren, da die Bewertungen nicht mehr so ​​günstig seien wie vor zwei Jahren, sagte er.

Im Mid-Cap- und Small-Cap-Bereich zeichnen sich heute bestimmte Indikatoren ab, die die Vermögensverwaltungsgesellschaft etwas vorsichtig machen. „Im Moment herrscht auf der Straße Gier, insbesondere im Mid- und Small-Cap-Bereich“, sagte er.

„Wir müssen ein wenig vorsichtig sein … denn als Praktiker in diesem Bereich bin ich äußerst optimistisch, was diesen Bereich über den Zeitraum von 5 bis 10 Jahren angeht.“

Tibrewal riet den Anlegern, in diesem Markt nicht auf der Qualitätskurve zu versinken und sicherzustellen, dass die Qualitätsverankerung intakt ist. „Ansonsten schaden Fehler, die in diesen Phasen gemacht werden, über den Zeitraum von zwei bis drei Jahren“, sagte er.

Seiner Meinung nach wird sich der Markt konsolidieren, da die Erträge mit der Margenausweitung Schritt gehalten haben.

Die meisten Unternehmen im Nifty 500-Index hätten gute Gewinne gemeldet, sagte er. Im Hinblick auf Nichtbanken-Finanzunternehmen wird dies ein Jahr mit geringerem Umsatzwachstum und höherer Marge für NBFCs sein. Die Rentabilität der Banken werde sich in den nächsten drei Quartalen normalisieren, da die Marge unter Druck geraten werde, sagte Tibrewal.

„Das 40- bis 50-prozentige Gewinnwachstum, das wir im Bankensektor gesehen haben, wird sich also möglicherweise nicht wiederholen. Es wird sich eher normalisieren, bei einer Art Gewinnwachstum von 15 bis 20 %.“

Das makroökonomische Narrativ des Verteidigungs-, Eisenbahn- und Bausektors scheint äußerst stark zu sein, aber man müsse vorsichtig sein, warnte Tibrewal.

Bei einem Bottom-up-Ansatz sind die Bewertungen in diesen Bereichen derzeit nicht besonders attraktiv.

Der Wachstumskurs in den nächsten Jahren sehe sehr stark aus, sagte Tibrewal. Allerdings hätten in der Vergangenheit nur sehr wenige Unternehmen das Recht geschaffen, in diesem Bereich erfolgreich zu sein, sagte er.

Das Book-to-Bill-Verhältnis sieht äußerst gut aus, wird aber vom Cashflow bestimmt, sagte er. Tibrewal hob den Zyklus 2003-2008 hervor und sagte, dass die Märkte vom Book-to-Bill-Verhältnis begeistert seien, viele Unternehmen jedoch bei Bilanzen und Cashflows ins Stocken gerieten.

„Wir müssen bei den Unternehmen, auf die wir setzen, sehr vorsichtig sein, denn Cashflow-Disziplin, Bilanzdisziplin und Ausführungsdisziplin machen einen großen Unterschied.“

In Indien habe es keine großen Gewinner gegeben, die in diesem Bereich, insbesondere im Infrastrukturbereich, eine enorme Marktkapitalisierung geschaffen hätten, was unter anderem auf Herausforderungen bei der Umsetzung aufgrund von Zeitüberschreitungen und Landerwerb zurückzuführen sei, sagte er.